国庆节后露出 户外，受海外棕榈油期价强势大涨带动，国内棕榈油强势跟涨外盘，并领涨三大油脂。但从节后举座确认来看，棕榈油续涨动能瓦解不足，节后首个交昔日冲高回落，随后几日均以高位颠簸为主。这也反应出棕榈油确认强势主如果受到宏不雅面、原油以及海外油脂市集的带动，基本面仍零落撑握。

　　需求远景休戚各半

　　上周马来西亚棕榈油局公布了9月份棕榈油产需数据，数据泄漏，9月底马来西亚棕榈油库存为201万吨，环比增长6.16%，高于市集预估的194万—195万吨，为本年1月份以来最高；9月份马来西亚棕榈油产量环比下落4.1%至182.2万吨，出口环比增长1.46%至154.3万吨。举座来看，阐发影响偏空，马来西亚棕榈油产量低于预期，出口高于预期，主如果由于马来西亚国内虚耗超预期下滑37%，fss 露出虚耗疲软成为推升库存的曲折要素。将来天气方位变化仍将对棕榈油产量带来影响，尤其是厄尔尼诺向拉尼娜的过渡仍将是市集脸色的要点。

　　现在，棕榈油较豆油和葵花籽油价钱仍有瓦解的溢价，跟着海外棕榈油性价比上风的下落，将来棕榈油出口和虚耗远景仍讳饰乐不雅，需脸色其他油脂价钱能否出现补涨，从而令棕榈油比价得以竖立。从主要需求国来看，由于中国入口棕榈油利润握续倒挂露出 户外，并在近期出现反向扩大，导致11—12月份船期出现小数洗船，并影响到将来的入口需求，尤其是在国内棕榈油需求依然步入下滑周期的配景下。

　　印度市集方面，9月份棕榈油入口量环比下落近34%至53万吨，创6个月最低。主如果受到植物油入口价钱上风下落的影响。欧盟市集方面，国庆假期工夫，欧盟提出推迟12个月现实反毁林端正，这将有意于掀开2025年欧盟入口棕榈油的终南捷径，但欧盟入口量能否按期增长，则需要参考棕榈油的入口资本变化和其他油脂的比价干系。

　　国内库存再度回升

　　国内市集方面，由于11—12月份船期出现洗船，后期入口到港量可能不足市集预期。罢了10月8日，国内棕榈油口岸库存为54.1万吨，在阅历了流畅4周的高位回落之后再次出现攀升。后期国内棕榈油库存能否去化，需要进修下流需求情况。跟着天气转凉，棕榈油虚耗依然渡过年内旺季，虚耗从容转弱。在棕榈油价钱瓦解高于豆油价钱的配景下，豆油的替代上风突显，后期棕榈油需求以刚需为主，难有增量预期。

　　举座上，国内棕榈油期价跟从海外棕榈油走势，在市集情谊股东下，仍将确以为高波动特征。待油脂板块其他品种价差竖立后，才有望进一步朝上拓展空间。

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